Participantes en el mercado A diferencia del mercado de valores - donde los inversores a menudo sólo el comercio con los inversores institucionales (como los fondos mutuos) u otros inversores individuales - hay más partidos que el comercio en el mercado de divisas por razones completamente diferentes que los del mercado de valores. Por lo tanto, es muy importante para identificar y comprender las funciones y motivaciones de estos principales actores en el mercado de divisas. Gobiernos y bancos centrales Probablemente los participantes más influyentes involucrados en el mercado de divisas son los bancos centrales y los gobiernos federales. En la mayoría de los países, el banco central es una extensión del gobierno y conduce su política al unísono con el gobierno. Sin embargo, algunos gobiernos consideran que un banco central más independiente es más efectivo para equilibrar los objetivos de administrar la inflación y mantener las tasas de interés bajas, lo que normalmente aumenta el crecimiento económico. Independientemente del grado de independencia que pueda tener un banco central, los representantes de los gobiernos generalmente tienen reuniones periódicas con los representantes de los bancos centrales para discutir la política monetaria. Así, los bancos centrales y los gobiernos suelen estar en la misma página cuando se trata de la política monetaria. Los bancos centrales suelen participar en el mantenimiento de los volúmenes de las reservas extranjeras para cumplir con ciertos objetivos económicos. Por ejemplo, desde que fijó su moneda (el yuan) al dólar estadounidense, China ha estado comprando millones de dólares en bonos del Tesoro para mantener el yuan a su tipo de cambio objetivo. Los bancos centrales utilizan el mercado de divisas para ajustar sus volúmenes de reserva. Tienen bolsillos extremadamente profundos, que les permiten tener un impacto significativo en los mercados de divisas. Bancos y otras instituciones financieras Junto con los bancos centrales y los gobiernos, algunos de los mayores participantes involucrados en las transacciones de divisas son los bancos. La mayoría de las personas que necesitan moneda extranjera para transacciones a pequeña escala, como dinero para viajar, se ocupan de los bancos del vecindario. Sin embargo, las transacciones individuales pálido en comparación con los dólares que se negocian entre los bancos, más conocido como el mercado interbancario. Los bancos realizan transacciones de divisas entre sí en sistemas de intermediación electrónica basados en el crédito. Sólo los bancos que tienen relaciones de crédito entre sí pueden participar en transacciones. Los bancos más grandes tienden a tener más relaciones de crédito, lo que permite a esos bancos recibir mejores precios de divisas. Cuanto menor sea el banco, menos relaciones de crédito tendrá y menor será la prioridad que tenga en la escala de precios. Los bancos, en general, actúan como distribuidores en el sentido de que están dispuestos a comprar / vender una moneda al precio de oferta / venta. Una forma en que los bancos hacen dinero en el mercado de divisas es mediante el intercambio de divisas a un precio superior al que pagaron para obtenerlo. Dado que el mercado de divisas es un mercado mundial, es común ver a diferentes bancos con tipos de cambio ligeramente diferentes para la misma moneda. Hedgers Algunos de los clientes más grandes de estos bancos son las empresas internacionales. Ya sea que un negocio esté vendiendo a un cliente internacional o comprando a un proveedor internacional, inevitablemente necesitará lidiar con la volatilidad de las monedas fluctuantes. Si hay una cosa que la dirección (y los accionistas) odia, su incertidumbre. Tener que lidiar con el riesgo de cambio de divisas es un gran problema para muchas corporaciones multinacionales. Por ejemplo, supongamos que una empresa alemana ordena un equipo de un fabricante japonés que necesita ser pagado en yenes dentro de un año. Dado que el tipo de cambio puede fluctuar en cualquier dirección a lo largo de un año, la empresa alemana no tiene forma de saber si terminará pagando más o menos euros en el momento de la entrega. Una opción que una empresa puede hacer para reducir la incertidumbre del riesgo cambiario es entrar en el mercado spot y hacer una transacción inmediata para la moneda extranjera que necesitan. Desafortunadamente, las empresas pueden no tener suficiente dinero en efectivo para realizar tales transacciones en el mercado al contado o no quieren mantener grandes cantidades de divisas por largos períodos de tiempo. Por lo tanto, las empresas suelen emplear estrategias de cobertura para bloquear un tipo de cambio específico para el futuro o simplemente eliminar todo el riesgo de tipo de cambio de una transacción. Por ejemplo, si una empresa europea desea importar acero del país, tendría que pagar por este acero en dólares estadounidenses. Si el precio del euro cae frente al dólar antes de que se haga el pago, la empresa europea terminará pagando más de lo que el acuerdo original había especificado. Como tal, la empresa europea podría celebrar un contrato para bloquear el tipo de cambio actual para eliminar el riesgo de negociar en dólares de los Estados Unidos. Estos contratos podrían ser forwards o futuros. Especuladores Otra clase de participantes en la divisa son los especuladores. En lugar de cubrirse contra cambios en los tipos de cambio o cambiar moneda para financiar transacciones internacionales, los especuladores tratan de ganar dinero aprovechando los fluctuaciones en los tipos de cambio. George Soros es uno de los especuladores de divisas más famosos. El multimillonario gestor de fondos de cobertura es más famoso por especular sobre el declive de la libra esterlina, un movimiento que ganó 1.100 millones en menos de un mes. Por otra parte, Nick Leeson, un comerciante con Barings Bank, tomó posiciones especulativas sobre los contratos de futuros en yen que dio lugar a pérdidas por más de 1.400 millones, lo que llevó al colapso de toda la empresa. (Para más información sobre estos inversionistas, vea George Soros: La filosofía de un inversionista de élite y los mayores negocios de divisas que se hayan hecho.) Los especuladores más grandes y más polémicos en el mercado de divisas son los fondos de cobertura. Que son básicamente fondos no regulados que utilizan estrategias de inversión poco convencionales ya menudo muy arriesgadas para obtener rendimientos muy grandes. Piense en ellos como fondos mutuos sobre esteroides. Dado que pueden tomar tales posiciones grandes, pueden tener un efecto importante en una moneda y una economía del countrys. Algunos críticos culparon a los fondos de cobertura por la crisis monetaria asiática de finales de los años noventa, mientras que otros señalaron la ineptitud de los banqueros centrales asiáticos. De cualquier manera, los especuladores pueden tener un gran impacto en el mercado de divisas. Ahora que usted tiene una comprensión básica del mercado de divisas, sus participantes y su historia, podemos pasar a algunos de los conceptos más avanzados que le acercará a ser capaz de comercio dentro de este mercado masivo. La siguiente sección se centrará en las principales teorías económicas que subyacen al mercado de divisas. UNIT A Absolute Essentials 2. Los principales actores en el mercado Forex Cuando el dólar estadounidense se fue el patrón oro y comenzó a flotar contra otras monedas, el Chicago Mercantile Exchange Comenzó a crear futuros de divisas para proporcionar un lugar donde los bancos y las empresas podrían cubrir los riesgos indirectos asociados con el comercio en divisas. Más recientemente, los giros de divisas se han centrado en un movimiento masivo de futuros de divisas a un comercio más directo en los mercados spot de Forex, donde los comerciantes profesionales de divisas, junto con contratos de reenvío, derivados de todo tipo, despliegan sus diversas estrategias de negociación y cobertura. La idea de la especulación monetaria ha sido activamente comercializada, lo que está teniendo un profundo efecto en la planificación de divisas no sólo de las naciones - a través de sus bancos centrales - sino también de los bancos comerciales y de inversión, las empresas y los particulares. Estas son las principales categorías de participantes - una geográficamente dispersa clientela de Forex - y como consecuencia de lo que es el mercado en su conjunto. En la práctica, el mercado de divisas se compone de una red de jugadores agrupados en varios centros de todo el mundo. La diferencia clave entre estos participantes del mercado es su nivel de capitalización y sofisticación, donde los elementos de sofisticación incluyen principalmente: técnicas de gestión de dinero, nivel tecnológico, habilidades de investigación y nivel de disciplina. Entre los actores del mercado es el comerciante individual que tiene la menor cantidad de capitalización. En ausencia de esta fuerza, además de emular los otros elementos de sofisticación de los actores institucionales, los comerciantes individuales se ven obligados a imponer disciplina en sus estrategias comerciales. Aquellos que pueden imponer disciplina ganarán la capacidad de extraer beneficios positivos de los mercados de Forex. Los jugadores estaban revisando en esta sección son: Los bancos comerciales y de inversión Comencemos a diseccionar a los jugadores más grandes: los bancos. Aunque su escala es enorme comparada con el comerciante al por menor medio de la divisa, sus preocupaciones no son no similares a ésos de los especuladores al por menor. Ya sea un fabricante de precios o tomador de precios, ambos tratan de obtener beneficios de estar involucrados en el mercado Forex. Qué es un creador de mercado Para ser considerado un marcador de mercado de divisas, un banco o corredor debe estar preparado para cotizar un precio de dos vías. Un precio de oferta que es el precio de compra de los creadores de mercado y un precio de oferta es su precio de venta a todos los participantes inquiridores del mercado, sean o no ellos mismos fabricantes de mercado. Los marcadores de mercado capitalizan la diferencia entre su precio de compra y su precio de venta, que se llama el quotspreadquot. También se compensan por su capacidad para gestionar su riesgo global de divisas utilizando no sólo los ingresos de los diferenciales mencionados, sino también compensando los ingresos y los ingresos de los swaps y las conversiones de las ganancias o pérdidas residuales. Los tipos de cambio pueden ser declarados a través de distribuidores de divisas en todo el mundo por teléfono o electrónicamente a través de plataformas digitales de negociación. Hay cientos de bancos que participan en la red de Forex. Ya sean grandes o pequeñas, los bancos participan en los mercados de divisas no sólo para compensar sus propios riesgos cambiarios y los de sus clientes, sino también para aumentar la riqueza de sus accionistas. Cada banco, aunque organizado de manera diferente, tiene un escritorio de negociación responsable de la ejecución de órdenes, la toma de mercado y la gestión de riesgos. El papel de la mesa de operaciones de divisas también puede ser hacer la moneda de comercio de beneficios directamente a través de cobertura. Arbitraje o una matriz diferente de estrategias. Contabilizando la mayoría del volumen transaccionado. Hay cerca de 25 grandes bancos como Deutsche Bank, UBS y otros como Royal Bank of Scotland, HSBC, Barclays, Merrill Lynch, JP Morgan Chase, y otros como ABN Amro, Morgan Stanley, etc. Negociando activamente en el mercado Forex. Entre estos grandes bancos, enormes cantidades de fondos se están negociando en un instante. Si bien es estándar para el comercio de 5 a 10 millones de paquetes de dólares, a menudo entre 100 y 500 millones de paquetes en dólares obtener citados. Las transacciones se realizan por teléfono con los corredores o a través de una conexión de terminal de negociación electrónica con su contraparte. Fuente: encuesta Euromoney forex Muchas veces los bancos también se posicionan en los mercados de divisas guiados por una visión particular de los precios de mercado. Lo que probablemente los distingue de los participantes no bancarios es su acceso único a los intereses de compra y venta de sus clientes. Esta información quotinsider puede proporcionarles información sobre las probables presiones de compra y venta sobre los tipos de cambio en un momento dado. Pero mientras que esto es una ventaja, es solamente de valor relativo: ningún solo banco es más grande que el mercado - ni siquiera los grandes nombres globales de la marca los bancos pueden demandar poder dominar el mercado. De hecho, al igual que todos los demás actores, los bancos son vulnerables a los movimientos del mercado y también están sujetos a la volatilidad del mercado. Similar a su cuenta de margen con un corredor. Los bancos han establecido acuerdos entre acreedores y acreedores que hacen posible la compra y venta de divisas. Para compensar los riesgos de mantener posiciones cambiarias tomadas como resultado de las transacciones de los clientes, los bancos celebran acuerdos recíprocos para cotizar entre sí a lo largo del día sobre importes preestablecidos. Los acuerdos de negociación directa pueden incluir que se mantenga un cierto margen máximo, excepto bajo condiciones extremas, por ejemplo. También puede incluir que la tasa sería suministrada en un tiempo razonable. Por ejemplo, cuando un cliente quiere vender 100 millones de euros, el procedimiento es el siguiente: el mostrador de ventas de los bancos recibe la llamada de los clientes y pregunta al mostrador de negociación a qué tipo de cambio pueden vender al cliente. El cliente ahora puede aceptar o negar la tarifa ofrecida. Como un creador de mercado. El banco tiene que manejar la orden en el mercado interbancario y asumir el riesgo para esa posición mientras no haya contraparte para esa orden. Vamos a suponer que el cliente acepta el precio de compra de los bancos, entonces los dólares se acreditan inmediatamente al cliente. El banco tiene ahora una posición corta abierta de más de 100 millones de euros y tiene que encontrar otra orden de cliente para que coincida con esta orden, o una contraparte en el mercado interbancario. Para realizar estas transacciones, la mayoría de los bancos se nutren de redes de divisas electrónicas para ofrecer el precio más fiable para cada transacción. Por lo tanto, el mercado interbancario puede entenderse en términos de una red, compuesta por bancos e instituciones financieras que, conectados a través de sus mesas de negociación. Negociar los tipos de cambio. Estas tarifas no son sólo indicativas, sino que son los precios reales de negociación. Para entender la uniformidad de los precios, tenemos que imaginar los precios que se recogen instantáneamente de los precios cruzados de cientos de instituciones a través de una red agregada. Además de la tecnología disponible, la competencia entre bancos también contribuye a los estrechos márgenes y precios justos. Bancos Centrales La mayoría de las economías de mercado desarrolladas tienen un banco central como su principal autoridad monetaria. El papel de los bancos centrales tiende a ser diverso y puede diferir de un país a otro, pero su deber como bancos para su gobierno particular no es negociar para obtener ganancias, sino facilitar las políticas monetarias del gobierno (el suministro y la disponibilidad de dinero) y ayudar Suavizar la fluctuación del valor de su moneda (a través de las tasas de interés, por ejemplo). Los bancos centrales tienen depósitos en moneda extranjera llamados quotreserves que también se conocen como reservas quotófícas o quotinternational reserves quot. Esta forma de activos de los bancos centrales se utiliza en las políticas de relaciones exteriores e indica un lote completo sobre la capacidad de un país para reparar las deudas externas y también indica una calificación crediticia de las naciones. Mientras que en el pasado las reservas se mantuvieron en su mayoría en oro, hoy en día se mantienen principalmente en dólares. Es común que los bancos centrales hoy en día posean muchas monedas a la vez. No importa qué monedas posean los bancos, el dólar sigue siendo la moneda de reserva más significativa. Las diferentes monedas de reserva que los bancos centrales tienen como activos pueden ser el dólar estadounidense, el euro, el yen japonés, el franco suizo, etc. Pueden utilizar estas reservas como medios para estabilizar su propia moneda. En un sentido práctico, esto significa monitorear y verificar la integridad de los precios cotizados negociados en el mercado y eventualmente usar estas reservas para probar los precios de mercado al tratar efectivamente en el mercado interbancario. Pueden hacerlo cuando piensan que los precios no están alineados con los amplios valores económicos fundamentales. La intervención puede tomar la forma de compra directa para empujar los precios más altos o vender para empujar los precios hacia abajo. Otra táctica adoptada por las autoridades monetarias es entrar en el mercado y señalar que una intervención es una posibilidad, al comentar en los medios de comunicación sobre su nivel preferido para la moneda. Esta estrategia también se conoce como jawboning y puede interpretarse como un precursor de la acción oficial. La mayoría de los banqueros centrales preferiría que las fuerzas del mercado movieran los tipos de cambio, en este caso convenciendo a los participantes del mercado a invertir la tendencia en una determinada moneda. Puede acceder a una gran cantidad de informes publicados en FXstreet en los que se mencionan las tácticas de jawboning. Paolo Pasquariello explica la acción del precio en la proximidad de las intervenciones que indican: Las intervenciones del Banco Central son una de las características más interesantes y desconcertantes de los mercados internacionales de divisas (divisas). Más a menudo de lo que se suele creer, las autoridades monetarias nacionales participan en esfuerzos individuales o coordinados para influir en la dinámica del tipo de cambio. La necesidad de reforzar o resistir una tendencia existente en un tipo de cambio clave, de calmar las condiciones desordenadas del mercado, de señalar las posiciones actuales o futuras de la política económica o de reponer las reservas de divisas previamente agotadas, se encuentran entre las razones más frecuentemente mencionadas De las operaciones. Como ustedes ven, la retención de reservas es una medida estratégica y de seguridad. Al gastar grandes reservas de divisas, los bancos centrales son capaces de mantener el valor de su moneda alta. Si en cambio venden su propia moneda, pueden influir en su precio hacia niveles más bajos. La consecuencia de que los bancos centrales hayan comprado otras monedas en un intento de mantener su propia moneda baja resulta, sin embargo, en mayores reservas. El monto que los bancos centrales mantienen en las reservas continúa cambiando dependiendo de las políticas monetarias, de las fuerzas de la oferta y de la demanda y de otros factores. En circunstancias extremas, por ejemplo después de una fuerte tendencia o desequilibrio en un tipo de cambio de moneda. Vigilar de cerca la retórica y las acciones de los banqueros centrales, ya que una intervención puede ser adoptada en un intento de revertir el tipo de cambio y anular una tendencia establecida por los especuladores. Esto no es algo que sucede a menudo, pero se puede ver especialmente en momentos en que los tipos de cambio se ponen un poco fuera de control, ya sea la caída o el aumento demasiado rápido. En esos momentos los bancos centrales pueden intervenir para generar una reacción específica. Saben que los participantes del mercado prestan mucha atención a ellos y respetan sus comentarios y acciones. Su poder financiero puro para pedir prestado o imprimir dinero les da una enorme opinión en el valor de una moneda. Las opiniones y comentarios de un banco central nunca deben ser ignorados y siempre es buena práctica seguir sus comentarios, ya sea en los medios de comunicación o en su sitio web. Las intervenciones pueden funcionar durante cierto período de tiempo. El Banco de Japón tiene el historial más activo a este respecto, mientras que otros países tradicionalmente han adoptado un enfoque práctico cuando se trata del valor de sus monedas. En marzo de 2009 el Banco Nacional suizo anunció que intervendría en el mercado de divisas comprando divisas para evitar una mayor apreciación del franco suizo. Como resultado, el franco suizo se debilitó significativamente y EUR / CHF saltó más de 3 más alto. Kasper Kirkegaard de Danske Bank A / S informa de la táctica en uno de sus informes. Empresas y Corporaciones No todos los participantes tienen el poder de fijar los precios como creadores de mercado. Algunos simplemente compran y venden según el tipo de cambio prevaleciente. Constituyen una asignación sustancial del volumen que se negocia en el mercado. Este es el caso de empresas y negocios de cualquier tamaño, desde un pequeño importador / exportador hasta una empresa multimillonaria de cash flow. Se ven obligados por la naturaleza de su negocio a recibir o hacer pagos por los bienes o servicios que han prestado para realizar transacciones comerciales o de capital que les obliguen a comprar o vender divisas. Estos llamados operadores comerciales usan los mercados financieros para compensar el riesgo y cubrir sus operaciones. Los comerciantes no comerciales, en cambio, son los que se consideran especuladores. Incluye grandes inversores institucionales, fondos de cobertura y otras entidades que están negociando en los mercados financieros para ganancias de capital. En un artículo tomado del diario Forex, una edición especial de la revista Traders Journal en noviembre de 2007, Kevin Davey detalla en palabras divertidas por qué debería imitar a los comerciantes no comerciales: una compañía de automóviles recientemente atribuyó una gran parte de sus ganancias a su divisa ocupaciones. Estos grupos deben golpear el miedo en los pequeños minnows porque estos grupos son los tiburones profesionales. Estas organizaciones de comercio día y noche, conocer los entresijos del mercado y comer los débiles. Grandes movimientos en el mercado son por lo general el resultado de las actividades de los profesionales, por lo que siguiendo su ejemplo y siguiendo las tendencias que comienzan puede ser una buena estrategia. En las mismas aguas que nadan los tiburones profesionales, también hay un montón de minnows. También son su competencia, por lo que conocer sus tendencias puede ayudar a explotarlos. Por ejemplo, los minnowtraders sofisticados son probables poner órdenes stop-loss en niveles obvios del apoyo o de la resistencia. Sabiendo esto, puede explotar esta tendencia y alimentarse de ellos. También, piense en la primera formación segura de la carta de la cosa que usted aprendió nunca. Lo más probable es que los nuevos operadores sólo están aprendiendo sobre esa formación ahora, por lo que podría desvanecerse sus operaciones y probablemente hacer todo bien. Piense en ello de esta manera - derrotar a un enemigo sentado en su escritorio en su oficina en el comercio de divisas en el mercado de sus zapatillas de conejo es probablemente más fácil que derrotar a un MBA con un traje 5000 que negocia a través de complejos programas de red de arbitraje neural. Por lo tanto, trate de imitar y seguir a los tiburones y comer los minnows. This es donde tener un plan para hacer un pez volador más ágil o incluso convertirte en un tiburón es fundamental. Gestores de Fondos, Fondos de Cobertura y Fondos de Riesgo Soberano Con la subida del mercado de Forex en las últimas décadas, y como más individuos ganan su comercio de vida, la popularidad de los vehículos de inversión más riesgosos como los fondos de cobertura ha aumentado. Estos participantes son básicamente gestores de dinero internacionales y nacionales. Pueden tratar cientos de millones, ya que sus fondos de inversión tienden a ser muy grandes. Debido a sus cartas de inversión y obligaciones hacia sus inversores, la línea de fondo de los fondos de cobertura más agresivos es lograr rendimientos absolutos además de gestionar el riesgo total del capital agrupado. Los factores de la ventaja de la divisa extranjera como la liquidez. El apalancamiento y el costo relativamente bajo crean un ambiente de inversión único para estos participantes. En términos generales, los gestores de fondos invierten en nombre de una gama de clientes, incluidos los fondos de pensiones, los inversores individuales, los gobiernos e incluso los bancos centrales. También los fondos de inversión gubernamentales conocidos como fondos de riqueza soberanos han crecido rápidamente en los últimos años. Este segmento del mercado de divisas ha llegado a ejercer una mayor influencia sobre las tendencias y los valores de la moneda a medida que avanza el tiempo. Otro tipo de fondos, compuestos de fondos de inversión administrados por el gobierno, son fondos de riqueza soberana. Lea más sobre este tema. Plataformas de comercio basadas en Internet Uno de los grandes retos para la divisa institucional y cómo las empresas relacionadas con el intercambio se están manejando ha sido la aparición de las plataformas de negociación basadas en Internet. Este medio contribuyó a formar un mercado global diverso donde los precios y la información se intercambian libremente. Como lo demuestra el surgimiento de las plataformas electrónicas de intermediación, se está sistematizando la tarea de hacer coincidir los clientes / pedidos, ya que estas plataformas actúan como puntos de acceso directo a las agrupaciones de liquidez. El elemento humano del proceso de intermediación - todas las personas involucradas entre el momento en que una orden es puesta en el sistema comercial hasta el momento en que es negociado y emparejado por un contraparte - se está reduciendo por el llamado proceso de procesamiento directo (STP ) Tecnología. Similar a la forma en que vemos los precios en la plataforma de un corredor de Forex, una gran cantidad de transacciones interbancarias ahora se está negociando electrónicamente usando dos plataformas principales: el vendedor de información de precios Reuters introdujo un sistema de transacción basado en la web para los bancos en 1992 seguido por Icaps EBS - Que es corto para el sistema electrónico de corretaje electrónico introducido en 1993 reemplazando al agente de voz. Tanto el sistema de negociación de EBS como el de Reuters ofrecen operaciones en los principales pares de divisas, pero ciertos pares de divisas son más líquidos y se negocian con más frecuencia sobre EBS o Reuters Dealing. Por ejemplo, el EUR / USD se negocia generalmente a través de EBS mientras que el GBP / USD es negociado a través de Reuters Dealing. Los pares de divisas cruzados generalmente no se cotizan en ninguna de las plataformas, pero se calculan basándose en las tasas de los pares de divisas principales y luego se desplazan a través de las piernas. Algunas excepciones son EUR / JPY y EUR / CHF que se negocian a través de EBS y EUR / GBP que se cotiza a través de Reuters. Kathy Lien explica la calificación cruzada en uno de sus artículos: Por ejemplo, si un comerciante interbancario tenía un cliente que quería ir a largo EUR / CAD, el comerciante probablemente compraría EUR / USD sobre el sistema EBS y comprar USD / CAD más La plataforma de Reuters. El operador entonces multiplicaría estas tarifas y proporcionaría al cliente la respectiva tarifa EUR / CAD. La transacción de dos monedas es la razón por la que el diferencial para los cruces de divisas, como el EUR / CAD, tiende a ser más amplio que el spread para el EUR / USD. El tamaño mínimo de transacción de cada unidad que se puede negociar en cualquiera de las plataformas tiende a un millón de la moneda base. El tamaño promedio de una transacción de un billete tiende a cinco millones de la moneda base. Esta es la razón por la cual los inversionistas individuales no pueden acceder al mercado interbancario - lo que sería una cantidad comercial extremadamente grande (recuerde que esto es desalavancado) es la cotización mínima que los bancos están dispuestos a dar - y esto es sólo para los clientes que el comercio normalmente entre 10 millones y 100 millones y sólo necesita aclarar algunos cambios sueltos en sus libros. Como se mencionó anteriormente, el mercado interbancario se basa en relaciones crediticias específicas entre bancos. Con el fin de negociar con otros bancos a las tasas que se ofrecen, un banco puede utilizar bilateral. O sistemas de emparejamiento de órdenes multilaterales, que no cuentan con banco intermediario o distribuidor. Estas plataformas no oficiales de divisas, como las mencionadas anteriormente, han surgido en ausencia de un intercambio centralizado a nivel mundial. A principios de los 90, cuando se introdujeron estas plataformas interbancarias, es también cuando el mercado de divisas se abrió para el comerciante privado, rompiendo el monto mínimo alto requerido para una transacción interbancaria. Junto con los bancos, los participantes de Forex no bancarios de todos los tipos se les está dando una selección de sistemas de comercio y procesamiento disponibles para todas las escalas de transacciones. Al mismo tiempo que se introdujeron las plataformas interbancarias, también comenzaron a aparecer sistemas de transacción basados en la web que las corporaciones podían usar en lugar de llamar a los bancos por teléfono. Estas plataformas de comercio incluyen hoy FXall, FXconnect, Atriax, Hotspotfx, LavaFX y otros. Todos ellos están fácilmente disponibles en Internet para su investigación posterior. Estos centros ofrecen un paso crucial para los participantes no bancarios (corredores, corporaciones y gestores de fondos, por ejemplo), lo que les permite pasar por alto a los creadores de mercados bancarios en primera instancia y reducir los costos ofreciendo sustancialmente acceso directo al mercado. Estas plataformas profesionales fueron seguidas por las primeras plataformas basadas de la tela que negociaban para el sector minorista. Hoy en día hay cientos de corredores de Forex en línea cuyo negocio se centra en proporcionar servicios al pequeño comerciante o inversor, un fenómeno que refleja lo que ya está sucediendo a nivel interbancario. Fuente: BIS. org Encuesta trienal 2007 Distribuidores minoristas en línea En los apartados anteriores ha llegado a entender cómo funciona el mercado Forex. Ahora vamos a ver cómo su funcionamiento interno puede afectar a su comercio por aprender más acerca de los corredores de Forex minoristas. Si desea intercambiar una moneda por otra y obtener algún beneficio, al igual que la mayoría de las personas, no puede acceder a los precios disponibles en el mercado interbancario. No puedes entrar en Citigroup o Deutsche Bank y empezar a lanzar euros y yenes alrededor, a menos que seas multinacional o un fondo de cobertura con millones de dólares. Para participar en el Forex, necesita un corredor minorista. Donde se puede comerciar con cantidades mucho menores. Los corredores suelen ser empresas muy grandes con un gran giro comercial, que proporcionan la infraestructura a los inversores individuales para el comercio en el mercado interbancario. La mayoría de ellos son creadores de mercado para el comerciante al por menor, y para poder ofrecer precios bidireccionales competitivos, tienen que adaptarse a los cambios tecnológicos en marcha en la industria, como hemos visto anteriormente. ¿Qué significa negociar directamente con un creador de mercado. Cada creador de mercado tiene un escritorio de negociación. Que es el método tradicional que utilizan la mayoría de los bancos e instituciones financieras. El fabricante del mercado interactúa con otros bancos creadores de mercado para administrar su exposición de posición y riesgo. Cada fabricante de mercado ofrece un precio ligeramente diferente en un par de divisas en función de su libro de pedidos y los precios de alimentación. Como comerciante, usted debe ser capaz de producir ganancias de forma independiente si está utilizando un creador de mercado o un acceso más directo a través de un ECN. Sin embargo, siempre es esencial saber lo que sucede en el otro lado de sus oficios. Para obtener esa visión, primero necesita entender la función de intermediario de un corredor - dealer. El mercado interbancario es donde los corredores de divisas - dealers compensan sus posiciones. Pero no exactamente como lo hacen los bancos. Los corredores de Forex no tienen acceso al comercio en el interbancario a través de plataformas comerciales como EBS o Reuters Dealing, pero pueden utilizar su feed de datos para apoyar sus motores de precios. La integridad de precios mejorada es un factor importante que los comerciantes consideran cuando se trata de productos fuera de intercambio, ya que la mayoría de los precios se originan en redes interbancarias descentralizadas. Con el fin de cotizar precios a sus clientes y compensar sus posiciones en el mercado interbancario. Los corredores requieren un cierto nivel de capitalización, acuerdos comerciales y contacto electrónico directo con uno o varios bancos creadores de mercado. Usted sabe del capítulo A01 que el mercado de punto de la divisa trabaja over-the-counter. Lo que significa que no hay garantes o intercambios involucrados. Los bancos que quieran participar como fabricantes de mercado primario requieren relaciones crediticias con otros bancos, en base a su capitalización y solvencia. Cuantas más relaciones de crédito puedan tener, mejores precios obtendrán. Lo mismo es cierto para los corredores de Forex minoristas: dependiendo del tamaño del corredor minorista en términos de capital disponible, los precios más favorables y la eficacia que puede proporcionar a sus clientes. Por lo general esto es así porque los corredores son capaces de agregar varias alimenta - ciones de precios y siempre citar la extensión media más estricta a sus clientes minoristas. Este es un ejemplo simplificado de cómo un corredor cotiza un precio para el GBP / USD: El corredor selecciona el precio de venta más alto (Banco D) y el precio de oferta más bajo (Banco C) y lo combina a la mejor tasa de mercado posible en: En realidad , El corredor añade su margen a la mejor cotización del mercado con el fin de obtener un beneficio. El precio finalmente citado a los clientes sería algo así como: Cuando se abre una llamada quotmargin cuenta quot con un corredor - dealer. Usted está entrando en un acuerdo de crédito similar, en el que se convirtió en un acreedor hacia su agente y él, a su vez, un prestatario de usted. ¿Qué crees que sucede en el momento de abrir una posición. ¿La ruta del corredor la cantidad al mercado interbancario. Sí, puede hacerlo. Pero también puede decidir emparejarlo con otra orden por la misma cantidad de otro de sus clientes, ya que pasar la orden a través del interbancario significa pagar una comisión o spread. By doing so, the broker acts as a market maker. Through complex matching systems, the broker is able to compensate orders of all sizes from all its costumers between each other. But since the order flow is not a zero equation - there may be more buyers than sellers at a certain time - the broker has to offset this imbalance in his order book taking a position in the interbank market. Obviously, many of these brokering functions have been significantly computerized, cutting out the need for human intervention . The broker may also assume the risk. taking the other side of this imbalance, but its less probable that he assumes the entire risk. On one hand, the statistics showing the majority of retail Forex traders loosing their accounts, may contribute to the appeal of such a business practice. But on the other hand, the spread is where the real secure and low risk business lies. Richard Olsen explains the market maker s business model better than anyone: In fx you have a wide range of playershellipwith a correspondingly wide range of perceived opportunity sets. But the player with the shortest-term interest is the market maker. And as a counterparty to every trade, he is the master. The market maker earns his profit from an infinitesimally small spread, and that spread has an oh-so-brief shelf life. If at a given price equal portions of buyers and sellers come into the market, the market maker has it easy. But this is a fast, over-the-counter market buyers and sellers donrsquot come in regular, offsetting waves, and when they do come, they all have to deal through the market maker. Whose primary objective is to limit risk (his own) and cover costs (his own). He needs to clear his books as quickly as possible to reduce his risk he will lay off trades within five seconds, 10 seconds, or 10 minutes. And to offload his inventory he will move the price to attract buyers and sellers. The information is in the price, but what is it telling us Is Forex a zero-sum game Ed Ponsis answer to this controversial question throws some light into a subject which is often misunderstood: There is a misconception among some traders that every trade must have a winner and a loser. . suppose you enter a long position on EUR/USD and at the same time, another trader takes a short position in the same currency pair. The broker simply matches the orders and collects the spread. This is exactly what the broker wants, to keep the entire spread and maintain a flat position . Does this mean that in the above scenario one party has to win, and one must lose Not at all, in fact both traders can win or lose perhaps one has entered a short-term trade and the other has entered a long-term trade. Perhaps the first trader will take a profit quickly, but there is no rule that states the second trader must close his trade at the same time. Later in the day, the price reverses, and the second trader takes his profit as well. In this scenario, the broker made money (on the spread) and both traders did, too. This destroys the oft-repeated fallacy that every Forex trade is a zero-sum game. From the previous chapter, you already know that Forex trading bears its transactions costs (more details on trading costs in the next Chapter A03 ). Alone these costs prevent the order flow from being an absolute zero equation because entering and exiting the market is not free: every time you trade you pay at least the spread. From this perspective, the order flow is a negative sum game. As you see from the order matching mechanisms brokers use, not all of the retail orders are dealt in the interbank market and are thus out of the official turnover estimations. Note as well that out of the entire volume transacted in currency exchange, only a part is considered spot Forex, around 1.9 billion Dollars according to the BIS 2007 survey. In Forex there is another type of brokers labeled quotnon-dealing-deskquot (NDD ) brokers. They act as a conduit between customers and market makers /dealers. The broker routes the customers order to another party to be executed by the dealing desk of the market maker. For this service brokers generally charge fees and/or are compensated by the market maker for the transactions that they route to their dealing desk. As you see, either trading with a market maker or with a NDD broker. your order always ends up in a dealing desk . In comparison with the mentioned brokerage models, the ECN brokers provide collected exchange rates from several interbank and non-interbank participants buying and selling through the platform. With such a platform, all participants are in fact market makers. Besides trading directly, anonymously and without human intervention. each participant sends a price to the ECN as well as a particular amount of volume. and then the ECN distributes that price to the other participants. The ECN is not responsible for execution, only the transmission of the order to the dealing desk from which the price was taken. In this system, spreads are determined by the difference between the best bid and the best offer at a particular point in time on the ECN. In this model, the ECN is compensated by fees charged to the customer and eventually a rebate from the dealing desk based on the amount of volume or order flow that it is given from the ECN . It is important to point out that an ECN usually shows the volume available for trading each bid and offer. so the trader knows what maximum trade can be placed. ECN volume is only a reflection of what is available on any one ECN. not in the overall market. The market maker s responsibility is to provide liquidity under all conditions to its customers. For success as a trader, its not determining whether you trade through a market maker. non-dealing-desk or ECN broker. However, retail brokerage demands a due diligence, particularly in terms of regulation, execution speed, tools, costs and services. So you would do well to investigate thoroughly any broker youre planning to use. Check the Brokers/FDMs news section to stay informed about the latest releases in the Forex Industry - everything about platforms, regulations, awards and much more. Here are the major forex market players: 1. The Super Banks Since the forex spot market is decentralized, it is the largest banks in the world that determine the exchange rates. Based on the supply and demand for currencies, they are generally the ones that make the bid/ask spread. These large banks, collectively known as the interbank market, take on a ridonkulous amount of forex transactions each day for both their customers and themselves. A couple of these super banks include UBS, Barclays Capital, Deutsche Bank, and Citigroup. You could say that the interbank market is THE foreign exchange market. 2. Large Commercial Companies Companies take part in the foreign exchange market for the purpose of doing business. For instance, Apple must first exchange its U. S. dollars for the Japanese yen when purchasing electronic parts from Japan for their products. Since the volume they trade is much smaller than those in the interbank market, this type of market player typically deals with commercial banks for their transactions. 3. Governments and Central Banks Governments and central banks, such as the European Central Bank, the Bank of England, and the Federal Reserve, are regularly involved in the forex market too. Just like companies, national governments participate in the forex market for their operations, international trade payments, and handling their foreign exchange reserves. 4. The Speculators In it to win it This is probably the mantra of the speculators. Comprising close to 90 of all trading volume, speculators as forex market players come in all shapes and sizes. Some have fat pockets, some roll thin, but all of them engage in the forex simply to make bucket loads of cash. If you wish to be a part of Forex trading Market, shake hands with a Forex Broker who would be your gateway to earning from the market. I am trading with Exness since several years. You may visit their page for more info. exness/re gister/. 364 Views middot Not for Reproduction
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