Cláusula De Aceleración De Stock Options

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Por favor, deshabilite su bloqueador de anuncios (o actualice sus configuraciones para asegurarse de que se habilitan javascript y cookies), para que podamos seguir proporcionándole las noticias de primera clase del mercado. Y los datos que has llegado a esperar de nosotros. Fred tiene un post sobre las piscinas de opciones y su impacto en la valoración de esta mañana. Itrsquos un gran post y será muy útil para muchas personas sin duda. Comparto el mismo punto de vista y itrsquos una de muchas razones me gusta co-invertir con USV. Una vez que se establece un grupo hay algunas maneras típicas y diferentes de estructurar los términos y derechos asociados con ellos. Hay una serie de problemas, pero para este post quiero hablar de vesting amp cambio de control. Vesting es importante para la retención, pero lo más importante es que permite a la empresa para poner la equidad en las manos de la gente que han puesto en el valor del tiempo significativo de amplificador en la empresa. Tenemos un calendario de consolidación con nuestro equipo en Spark Capital y Irsquove tenía un programa de adjudicación en todas partes donde Irsquove trabajó anteriormente. Dado que las startups requieren un tiempo bastante largo para crear amplificador construir la empresa la mayoría de las opciones tienen un año 4 adjudicación calendario (o menos especialmente si el equipo ha estado trabajando por algún tiempo) con algún tipo de obstáculo inicial período - también conocido como un acantilado. La estructura Irsquove más visto es uno que requiere que el empleado para trabajar en la empresa durante un año antes de la adquisición de las opciones. En el aniversario de un año se conceden frac14 de su opción de concesión sobre el terreno. Después de que el chaleco el equilibrio de sus opciones sobre una base mensual. Irsquove vio acantilados tan bajos como 6 meses y en algunos casos Irsquove visto cero acantilado. Pero este último es extremadamente raro y no me gusta mucho. Cambio de control Este es un término que describe lo que sucede con el plan de consolidación de los empleados si la empresa es adquirida por otra compañía. Letrsquos decir que usted trabaja en una empresa durante 2 años, investidos de la mitad de sus opciones, y la empresa se adquiere. Si el plan de opciones de la compañía no tiene una disposición de cambio de control, entonces: a) todos viven con su contrato original. Usted es dueño de lo que ha adquirido. Si permanece con la nueva empresa, usted adquiere el saldo a medida que continúa trabajando b) se corta un nuevo acuerdo entre la empresa / los empleados y el adquirente. Los términos se convierten en bola de salto en ese punto. Nueva compensación, nueva adquisición, bonusrsquo de retención, etc. Los fundadores les gusta tener algún tipo de cambio de aceleración de control. Irsquove parecen aceleración parcial o completa en un cambio de control. Eso significa que en el momento de la venta de la compañía algunas / todas las opciones invertidas se conceden. El challledge con la cláusula de aceleración de cambio de control es que el comprador (comprador) la mayoría del tiempo está comprando la empresa debido a las personas que crearon el valor. Así que si los empleados están plenamente investidos en el momento de la venta que tendrá un impacto en la compra pice de la empresa. Un compromiso que Irsquove ha visto es un ldquodouble cambio de activación de la cláusula controlrdquo. Eso significa que la aceleración sólo ocurre si la empresa es adquirida y el empleado es despedido sin causa. Itrsquos un compromiso reasonale. Aunque el disparador doble afectará el precio y hará el acquistopm un poco más complejo. La otra cuestión es que establece precedentes. Si se lo da a sí mismo como fundadores y su equipo de alto nivel este derecho, que muy probablemente tendrá que dar a todos en la empresa. Usted donrsquot tiene que por supuesto pero puede llegar a ser complicado cuando todo el mundo tiene un conjunto diferente de términos. Mantenlo limpio amp simple Creo que las startups deben adoptar un plan de opciones de acciones limpio y simple. La manera más limpia de hacerlo es asegurarse de que todos tengan los mismos términos y derechos (no todos tendrán el mismo precio de ejercicio que se espera y es justo). Y es un plan que se puede vivir con la empresa crece y wonrsquot causar complejidades en el futuro. Nivi middot 25 de abril 2007 8220We habló con un montón de diferentes inversores ángeles y capitalistas de riesgo, pero nadie realmente 8216got8217 lo que estábamos haciendo que Es hasta que conocimos Google.8221 8220It8217s ningún secreto real que Google wasn8217t que apoyaba dodgeball la manera que esperábamos. Toda la experiencia fue increíblemente frustrante para nosotros, especialmente porque no pudimos convencerlos de que dodgeball valía la pena recursos de ingeniería, dejándonos ver como otras startups llegaron a innovar en el espacio social móvil. Fue una decisión difícil de caminar. Resumen: Negociar una cierta aceleración si Usted vende a la compañía antes de lo programado usted no desea permanecer en el adquirente por un período de tiempo irrazonable. También negociar la aceleración de 100 si el adquirente termina y le priva de la capacidad de poner sus acciones. Su adquisición debe acelerar tras un cambio en el control de la empresa, como una venta del negocio. Negociar aceleración de disparo simple y doble. Sus opciones para la aceleración de un cambio de control, de mejor a peor, incluyen la aceleración Single trigger, lo que significa que de 25 a 100 de sus acciones no adquiridas chalecos inmediatamente después de un cambio de control. La aceleración de disparo simple no reduce la duración de su periodo de consolidación. Sólo aumenta sus acciones adquiridas (y disminuye sus acciones no invertidas por la misma cantidad). Doble aceleración del gatillo que significa que de 25 a 100 de sus acciones sin vetas se convierte inmediatamente si usted es despedido por el adquirente (terminación sin causa) o usted deja de fumar porque el adquirente quiere que usted se mude a Afganistán (renuncia por una buena razón). El hack para la aceleración de la terminación ya proporciona aceleración de doble disparo y proporciona una muestra de las definiciones de terminación sin causa y renuncia por una buena razón. Aceleración cero que es un poco mejor que recibir un disparo en la cabeza por el Terminator: El acuerdo de aceleración más común en estos días combina 25 8211 50 aceleración de disparo único con 50 8211 100 doble aceleración de disparo. La mediana de este rango es probablemente de 50 disparadores individuales combinados con 100 disparadores dobles. Justificación de la aceleración de disparo único. Usted puede justificar la aceleración de un solo gatillo argumentando que, 8220We didn8217t iniciar esta empresa para que pudiéramos trabajar en BigCo X durante dos o tres años. Somos empresarios, no empleados. Estamos dispuestos a trabajar en BigCo, pero no por mucho tiempo. Si vendemos la empresa después de dos años, eso significa que hicimos lo que se suponía que debíamos hacer, pero lo hicimos más rápido de lo que se suponía. Los inversores serán recompensados ​​por una venta anticipada al recibir sus beneficios antes de lo que esperaban. No deberíamos ser penalizados por una venta anticipada por tener que trabajar en BigCo durante años para ganar nuestras acciones no invertidas. La aceleración de disparo único reduce el tiempo efectivo que tenemos para trabajar en BigCo y nos recompensa por crear beneficios para los inversores antes de lo previsto.8221 Justificando la aceleración de doble aceleración. Usted puede justificar la aceleración de doble aceleración argumentando que, 8220 El objetivo de la adquisición es hacer que me queden y crear valor para no ponerme en una situación en la que estoy privado de la oportunidad de la concesión porque estoy terminado por razones fuera de mi control o Renuncio porque el medio ambiente es intolerable. Por lo tanto, si soy terminado sin causa por el adquirente, debo investir todas mis acciones. O si las condiciones en la adquirente son intolerables y renuncio por una buena razón, debería poner todas mis acciones.8221 El riesgo de terminación en una adquirente es mucho mayor que el riesgo de terminación en una startup. Los inversores generalmente están invirtiendo en el valor futuro de un arranque que están invirtiendo en la gente. Los compradores generalmente están invirtiendo en el valor existente en un inicio, invirtiendo en activos. Acuerdos de aceleración le dan influencia sobre una venta. Cuando vende una empresa, la entidad adquirente, los fundadores, la administración y los inversionistas renegociarán la distribución de las fichas en la mesa. No es habitual renegociar los acuerdos existentes siempre que una de las partes tenga mucho poder sobre los demás. Para citar al ficticio Al Swearengen, 8220Biddings se abren siempre a todos.8221 La negociación de su acuerdo de aceleración ahora le da influencia en esta próxima negociación multi-way. Si un comprador no tiene gusto de su acuerdo de la aceleración, pueden disminuir el precio de compra y utilizar los ahorros para retenerle con las esposas de oro. Un precio de compra más bajo significa menos dinero para sus inversores. Esto le proporciona un apalancamiento negativo en contra de sus inversores puede disminuir el beneficio de su inversor 8217s si se niega a renegociar su aceleración. O, el adquirente puede aumentar el precio de compra a cambio de reducir su aceleración. Un precio de compra más alto significa más dinero para sus inversores. Esto le proporciona un apalancamiento positivo en contra de sus inversores que puede aumentar el beneficio de su inversor 8217s si usted está de acuerdo en renegociar su aceleración. Los contribuyentes visibles se benefician más de la renegociación. Después de esta renegociación, el CEO y los miembros clave del equipo directivo a menudo terminan con mejores acuerdos de aceleración que todos los demás. Eso no es una gran sorpresa que el CEO está liderando la renegociación. Los fundadores que son percibidos como contribuyentes importantes por el consejo y el adquirente también pueden beneficiarse de la negociación. Si usted es el director de ingeniería, es probable que sea invisible para el comprador si usted es el vicepresidente de ingeniería y participan en las negociaciones, puede hacer mucho mejor. ¿Cuáles son sus experiencias con la adquisición de un cambio en el control? Envíe sus experiencias y preguntas sobre la adquisición de una venta en los comentarios. Discutiremos las más interesantes en un futuro artículo. Apéndice: Definición de 8216Change en Control8217 Una venta de la compañía es un ejemplo de un cambio de control. Sus abogados le ayudarán a definir el cambio en el control. Una definición que hemos utilizado en una hoja de términos sigue. 8220Cambio en control8221 significará la ocurrencia de una venta de la totalidad o sustancialmente todos los activos de la Compañía o una fusión o consolidación de la Compañía con cualquier otra compañía donde los accionistas de la Compañía no poseen la mayoría de las acciones en circulación de los activos sobrevivientes o Siempre que una fusión, cuyo único propósito sea reincorporar a la Sociedad, no sea tratada como un cambio de control.